“Брокер или unit-linked.Честный обзор”

Брокер или unit-linked что выбрать. Споры по этому вопросу в финансовых кругах идут давно. Мнение разделилось на два лагеря часть считает, что открыть брокерский счет создать портфель и инвестировать через брокера выгоднее чем открыть программу unit-linked и «кормить» страховую компанию комиссиями от взносов.

В статье проведем честный обзор и взвесим все «за» и «против» этих 2-ух инструментов. Надо признать, что, unit-linked в России только набирает обороты, тогда как брокерскими счетами пользуется много инвесторов.

Хочу заострить ваше внимание, что мне было интересно на каких условиях сегодня в России можно открыть для себя пассивный инвестиционный портфель.

Это значит составить портфель к примеру, из биржевых индексных фондов (ETF) или взаимных фондов с наименьшим управлением и самыми маленькими комиссиями.

1.Брокер 

Для сравнения я выбрал официальных брокеров, которые сегодня на слуху и которыми пользуются инвесторы в России.

Брокеры России:

1. АТОН
2. ФИНАМ брокер
3. БКС

Зарубежные брокеры:

4. Interactive Brokers

А также одного робо-эдвайзера:

5. ФинЭкс

Для того, чтобы не быть голословным я связался со специалистами каждого из брокеров и уточнил всю необходимую информацию, касаемо процедуры открытия счета, инвестирования, комиссий и т.д. и получил исчерпывающие ответы.

Затем всю информацию я обобщил в таблицу и с радостью предоставляю ее вам, чтобы вы знали условия инвестирования у наиболее популярных брокеров.

По итогу мы получили, что быстрый доступ к индексным фондам (ETF), в основном к ETF-ФинЭкс, дают все брокеры России при различных условиях. Также некоторые брокеры дают доступ на рынки США, но при условии наличии квалификации у инвестора.

Поэтому нам открывается три варианта создания пассивного портфеля или купить ETF через российских брокеров с выходом на Московскую и Санкт-Петербургскую биржу, или воспользоваться зарубежным брокерским счетом, либо самостоятельно вручную собрать по крупицам портфель через брокерский счет.

Если через брокера не купить индексные фонды, то можно составить хороший портфель из других активов и ценных бумаг и держать его пассивно осуществляя покупку ценных бумаг раз в год.

Тогда это потребует навыков и умений в оценке компаний и ценных бумаг, которые они выпускают.

Плюсы брокера и брокерского счета

Плюсы использования брокера и брокерского счета для создания капитала в следующем:

1. Низкие комиссии. Если у вас есть навыки и вы можете составить себе хороший инвестиционный портфель, то вам не придется платить комиссии за составление портфеля, за управление, оплачивать услуги финансовых консультантов и портфельных управляющих. Вы сможете купить индексные фонды в свой портфель и держать их очень долго.
2. Вы сами полностью будете владеть ситуацией по портфелю, знать все тонкости.
3. Диверсификация активов. Вопрос спорный, если вы откроете счет у зарубежного брокера, то доступ к активам большой. Но вот российские брокеры не могут похвастаться большой диверсификацией. Конечно вам могут предоставить доступ на мировые биржи, но для этого нужно соблюсти 2 условия:

а) получить статус квалифицированного инвестора;

б) иметь на счету минимум 6 млн руб.

Минусы брокера и брокерского счета

1. Такие знания можно освоить в течении нескольких лет, сочетая их с практикой, но сущность человека такая, что людей готовых овладеть такими знаниями очень мало, поэтому считаю, что науку создания пассивного инвестиционного портфеля через покупку ценных бумаг у брокера на сегодня могут освоить 10-15 % людей, желающих создавать капитал.

В разговорах с людьми я прямо задаю вопрос – будете ли вы 15-25 лет самостоятельно заниматься своим портфелем предварительно освоив знания по его созданию и правильному отбору ценных бумаг.

Большинство отвечает, что не готовы, они хотят максимально автоматизированный процесс с минимальной затратой времени и готовы платить за это комиссии.

Опросы небольшие, но это та информация, которую мне удалось добыть.

2. Погоня за самыми маленькими издержками может перейти в фанатическую. Фокус внимания может перейти с «заработаю достаточно денег» в «найду любые скидки и бонусы».

По Х. Эккеру это похоже на мышление бедного человека, в погоне за скидками он забывает, что можно и нужно зарабатывать больше денег. Это не значит, что нужно отказаться от самых низких комиссий за управление, это было бы глупо. Прошу лишь подумать над этой мыслью и не превратиться в фанатика скидок.

3. Интересно, что есть люди, которые инвестируют через брокера с таким подходом:

Они въедливые, рассудительные и привыкли разбираться в мелочах, в каждом центе комиссии и вот чем они интересны.  Такие инвесторы при разборе рисков юрисдикции говорят: «Банк с государственным участием или системообразующий банк».

Я последовал их примеру (въедливости и разбору мелочей)и поискал информацию такие ли системообразующие у нас банки. И вот что получилось:

Сбербанк – негосударственный банк, а частный.

50% + 1 акция принадлежат Центробанку;

50% —  частным физическим и юридическим лицам большая часть которых нерезиденты.

Это первый факт. Второй это то, что Центробанк тоже непрозрачная структура, вы нигде не найдете информацию кому принадлежит ЦБ – это самостоятельная единица. В законе о ЦБ написано:

Ключевым элементом правового статуса Банка России является принцип независимости, который проявляется прежде всего в том, что Банк России выступает как особый публично-правовой институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения. Он не является органом государственной власти, вместе с тем его полномочия по своей правовой природе относятся к функциям государственной власти, поскольку их реализация предполагает применение мер государственного принуждения.

С сайта ЦБ РФ.( https://www.cbr.ru/today/bankstatus/)

Немного информации для размышления, но если хотите действительно разобраться почитайте ФЗ № 86-ФЗ, там много интересного. Так что риск хранения денег в банках, которые принадлежат неизвестным людям очень велик.

4. Также хочу обратить ваше внимание на то какие меры принимаются в финансовой сфере на территории России. За последние 2 года:

• Закрыли около 50 банков;
• Ввели закон о регулировании инвесторов-физических лиц;
• Ввели закон о регулировании работы инвестиционных советников.

На мой взгляд эти меры лишь усложнили процессы инвестирования и работы финансовой сферы для рядового человека. Если присмотреться к истории, будь, то сельское хозяйство или финансовый сектор, законы редко принимались в интересах обычных граждан.

Имею ввиду, что тенденция наметилась отрицательная и вряд ли для инвестора-физического лица, в ближайшее время ситуация поменяется в лучшую сторону.

5. Вам придется ежегодно подавать декларацию о доходах в ФНС России, если доходы будут. Этот процесс можно сделать самому, но потребуется несколько часов чтобы заполнить декларацию, также время чтобы запросить информацию о своём счете. Чтобы не тратить время самостоятельно вы можете нанять специалиста, и он заполнить вам декларацию, но за это нужно будет заплатить от 550 до 3000 руб. Если обратитесь к специалисту, то вам придется довериться ему.
6. Также одним из минусов является то что вам придется разобраться в системе работы брокера и его софта, это займет время и потребует усилий.

Я пока не встречал человека, который 15-20 лет исправно ежегодно инвестировал через брокера путем того, что ежемесячно сберегал деньги и раз в год покупал ценные бумаги, взаимные фонды и ETF, поэтому вопрос дисциплины, человеческого фактора — это самое слабое звено в подходе инвестирования через брокерский счет.

Если вы читаете эту статью и являетесь таким человеком прошу прокомментировать статью в комментариях к ней.

Давайте рассмотрим риски, которые вас ожидают при инвестировании через брокера и брокерский счет.

1.2 Риски брокера и брокерского счета

 Пожалуй, самый неприятный риск брокеров, работающих на территории России — это юрисдикция. Плох этот риск тем, что даже при условии сегрегированной схемы портфелей, никто точно не может сказать, что будет с вашими деньгами и активами в портфеле.

1.2.1 Во-первых, ситуация такова, что финансовый сектор в России «лихорадит», за год могут закрыть 50 банков, или ввести законы на налог само-занятых или все что угодно. Поэтому вам стоит хорошенько подумать именно об этом риске.

Во-вторых, само по себе инвестирование с территории России является агрессивным, т.к. рейтинг нашей страны от мировых рейтинговых агентств только в 2018 году перешел от «мусорного» к «инвестиционному», также в 2019 году агенство Moody's повысило рейтинг до инвестиционного. В свою очередь в странах со 100 летней инвестиционной историей рейтинги намного выше и держатся очень давно.

Думается, что многие инвесторы на территории России сильно недооценивают именно странновой риск. В отношении России периодически вводятся санкции, политики принимают законы, политические и силовые элиты ведут борьбу за власть, и я глубоко сомневаюсь, что инвестора-физическое лицо при случае пожалеют и обойдут стороной. Подтверждение тому недавно принятая пенсионная реформа, многим не нравилась, но все равно уже действует.

1.2.2 Второй риск — это защита капитала, если российский брокер обанкротится, то теоретически вы получите все свои активы обратно, если счет открыт у зарубежного брокера, то он имеет защиту в 500 000$.

1.2.3 Человеческий фактор. Считаю самый главный риск в инвестировании через брокера. И сейчас объясню почему. Плоть слаба — и этим все сказано. Задумайтесь почему люди нанимают платных тренеров для улучшения физической формы, многие не могут, например, бросить курить, толпы людей начинают бегать «с понедельника». Потому что, если в чем-то хочешь добиться успеха нужна жесткая дисциплина.

Вернемся к инвестированию.

Если мы открываем контракт у брокера, то предоставлены сами себе. Пожалуйста копите средства и вносите их с постоянной периодичностью. Теперь представьте, что вы хотите создать капитал чтобы пользоваться после завершения карьеры. Тогда минимум 25 лет вам постоянно нужно будет пополнять брокерский счет и покупать ценные бумаги.

Готовы ли вы это делать?

К примеру, вы выбрали ежегодно вносить деньги на счет и покупать ценные бумаги раз в год. Тогда целый год вам нужно будет откладывать и копить денежки.

А жизнь динамична, и я уверен, что за 25 лет вы очень много раз захотите воспользоваться деньгами, предназначенными для инвестиций в других целях:

1. Добавить на новую машину;
2. Съездить в отпуск;
3. Одежды купить;

Победить себя очень сложно.

Если же вы решите ежемесячно отправлять деньги на брокерский счет, тогда появится необходимость раз в месяц совершать механические действия по отправке средств и покупке ценных бумаг. Для тех, кто ценит время делать это 25 лет будет невыносимо.

Обращаю ваше внимание, что я никого не в чем не хочу убедить, я фиксирую голые факты.

Я не просто так об этом рассуждаю, перед написанием статьи я поговорил с разными людьми и даже с теми, кто и инвестирует через брокерский счет и имеет контракт unit-linked. В разговоре люди честно признавались, что 25 лет не смогли бы копить на пенсию используя брокерский счет.

1.2.4 Хранение средств и активов. Брокеры в России хранят средства клиентов в основном в отечественных банках. При условии, что банки закрываются с невероятной скоростью, такое хранение средств является рискованным.

1.2.5 Еще немного по странновому риску.

Если кто-то из вас хоть раз был в российском суде он должен был прочувствовать всю «неповоротливость» судебной системы.

Я сам бывал в судах, подавал иски, заявления, приходил за выписками из решения суда. И могу сказать, если вам вдруг придется отстаивать свои права при банкротстве брокера, вы очень долго и упорно будете доказывать свою правоту.

Собирать море документов и справок, а в итоге еще можете попасть в какую-нибудь 4-ую очередь должников и денег вам в итоге не достанется, потому что 4-ая очередь — это где-то в конце списка должников. В лучшем случае деньги вам вернут, когда конкурсный управляющий выиграет суды и взыщет с брокера все неустойки.

По судебной практике в других юрисдикция ничего не могу сказать, не участвовал. Но предполагаю, что если вы, например, откроете счет в IB, который находится в США, то там судебная система строже и порядка больше. Здесь уже нужно спрашивать юристов.

На момент написания статьи как раз пришла интересная новость — клиенты инвестиционной компании «Энергокапитал» сражаются в судах за свои кровные и проигрывают! Лишнее доказательство того, что любой риск реален.

Подытожим

Создать пассивный инвестиционный портфель с помощью брокерского счета можно. Плюсы этого метода в том, что комиссии меньше чем в страховой компании и это может значительно повлиять на конечный капитал.

Минусы в том, что вам придется тратить время на покупку и продажу ценных бумаг и других активов. Даже если раз в год делать это, то нужно будет потратить время, чтобы механически осуществить операции.

Конечно же, чтобы их совершать вы должны обладать специальными знаниями, а для этого вам нужно будет обучиться азам составления инвестиционного портфеля и начать практиковать, такое обучение может занять до 2-х лет. Метод хороший, но вряд ли подойдет большинству потенциальных инвесторов по причинам, которые я перечислил выше.

Одним словом, метод «через брокера» займет много времени, но его стоит потратить для того чтобы самостоятельно разбираться в теме, а как итог самостоятельно управлять своим портфелем и создать хороший капитала
Желаю успехов в освоении этих знаний и создании капитала!

2. Unit-linked контракт

 Отзывы о unit-linked у инвесторов разные, предлагаю информацию, которую удалось собрать мне. Инвестирование через страховую компанию с помощью контракта unit-linked аналогично имеет плюсы и минусы.

При опросе потенциальных инвесторов я выявил ряд беспокойств в подходе инвестирования через контракт unit-linked.

Два главных беспокойства, которые я встретил в разговорах с клиентами — это юрисдикция и комиссии.

Когда русский человек слышит слово offshore он побаивается за свои кровные. Хотя вся элита России и чиновники имеют счета за границей. Нам нужно не бояться, а учиться у этих людей.

Рядовой гражданин боится за свои честно заработанные и не доверяет счету где-то на Каймановых островах, поэтому по старинке вкладывает деньги в квартиру и сдает в аренду. Ее ведь можно «потрогать», а также у собственника есть свидетельство о праве, собственности которое дает уверенность, что человек обладает чем-то.

Если задуматься, то владение недвижимостью и unit-linked контрактом одинаково с точки зрения оформления. И в том и в другом случае право владения подтверждено бумажным документом – свидетельством или контрактом.

Минусы unit-linked

2.1 Да действительно риск в том, что ваш счет находится где-то далеко имеет место быть. По условиям контракта unit-linked все споры разрешаются по месту нахождения компании. Но в защиту этого метода хочу заметить, что страховые компании, которые предоставляют доступ к unit-linked являются признанными мировым финансовым сообществом, имеют рейтинги и репутацию.

Поэтому страховая компания всегда будет стремиться разрешить любой спор с клиентом в досудебном порядке, так как очень дорожит своим рейтингом и репутацией. На сегодняшний день я не знаю ни одного человека, который бы судился со страховой компанией, открывшей ему unit-linked контракт.

Согласитесь, если бы такой человек был, претензии и конфликт молниеносно набрали бы популярность и масштабы огромного уровня, так как тема очень живая и интересная.

2.2 Второй минус unit-linked — это комиссии, которые выше чем у брокера. Здесь все зависит от суммы, которую вы готовы инвестировать. Если это 100$/мес., конечно комиссии покажутся большими, но, если вы готовы инвестировать от 500-600 $/мес. в таком случае комиссии компенсируются бонусами.

В начале комиссии покажутся большими потому что капитал внутри контракта в первые годы действия действительно мал. Но со временем капитал увеличится, а бонусы за лояльность перекроют комиссии и в итоге вы получите свой капитал с наименьшими издержками и затратами времени на процесс инвестирования.

Отмечу также, что в случае unit-linked комиссии взимаются ежемесячно от тела капитала, это не лучшая сторона такого контракта. Комиссии «подъедают» тело капитала, потихоньку отщипывая от него, при определённых условиях это может навредить конечному капиталу.

2.3 Третий минус unit-linked по мнению небольшого количества людей это обязательные взносы и первоначальный период. Контракты unit-linked бывают различными, но для создания капитала лучше использовать долгосрочные с регулярными взносами и вот именно эта регулярность некоторых беспокоит.

Да для кого-то это не подойдет, но для большинства этот якобы минус на самом деле плюс! Жаловаться на регулярные взносы все равно что жаловаться на будильник, потому что он каждый день требует от вас вставать вовремя, или жаловаться на фитнес-тренера, который заставляет вас делать упражнения, чтобы у вас была красивая фигура.

В первоначальный период 2 года нельзя выводить деньги из контракта, не вижу в этом ничего плохого. Если вы собираетесь открывать контракт, значит ваши намерения создать капитал довольно серьезны и выводить деньги из него не имеет смысла. Если случится непредвиденное событие и деньги понадобятся, на такой случай вам нужно иметь резервный фонд и взять деньги оттуда.

2.4 Плюсы unit-linked

1. Во-первых, защита капитала. Согласно контракта все активы перейдут бенефициару, указанному в контракте, а на страховой контракт нельзя обратить взыскание. Есть люди, которые считают, что это не весомый плюс, мол капитал не такой большой, да и кто будет обращать на меня взыскание.

Скажу, что со временем вы будете развиваться и увеличивать капитал и тогда уже будет что терять, а также на любого из нас могут подать в суд, сейчас это очень просто и, тогда как раз эта опция защиты пригодиться.

2. Во-вторых, полуавтоматический процесс инвестирования. В момент первой покупки активов вы «привязываете» карту к личному кабинету, выбираете фонды и активы и настраиваете автоматическое распределение средств по активам. Все! С этого момента вам нужно будет раз в год пополнять свою карту, а система самостоятельно спишет и распределит деньги по фондам, которые вы выбрали.
3. В-третьих, большой выбор активов по всему миру. Если через российского брокера доступны лишь определенные классы активов, то через страховые компании вы получите значительно больший доступ к мировым активам.
4. В-четвертых, на всем периоде действия контракта налогообложение отсутствует, ваш капитал растет и налоги уплачивать не нужно до момента закрытия контракта и перевода денег на свой счет.

Налогообложение наступит только в момент поступления денег на счет. Это упрощает процедуру подачи декларации. Если за 25 лет в случае инвестирования через брокера вам нужно будет подать налоговую декларацию 25 раз, то в случае с контрактом unit-linked всего 1 раз в момент перевода и снятия средств.

2.5 Риски unit-linked контракта

1. Юрисдикция 

Конечно присутствует риск страны, в которой вы откроете счет.

На пример в случае со страховой компанией ITA, многие боятся того что все споры урегулируются на Каймановых островах и ежели что случится вам придется ехать туда. Как я уже писал выше, уверен, что любая страховая компания будет готова уладить любые споры до разбирательств и суда, чтобы сберечь репутацию.

На мой взгляд риски открытия счета в другой юрисдикции примерно одинаковы рискам открытия счета в России.

Но мировая практика показывает, что рейтинг у России как инвестиционного поля гораздо ниже даже тех же Каймановых островов.

Также не будем забывать, что стране России всего 26 лет и прошу не путать ее с СССР. А многие как раз уверены, что это одна и та же страна. Уверяю вас, это не так.

3. Налогообложение

Очень живой вопрос и, если с брокером все предельно ясно: после открытия брокерского счета вам нужно в течении 30 дней уведомить налоговую об открытии счета, а потом 1 раз в год заполнять и подавать декларацию.

То с unit-linked контрактами все намного сложнее.

Чтобы не собирать не подтвержденную информацию на уровне слухов и чьих-то мнений как будет происходить налогообложение, я позвонил на горячую линию ФНС России, чтобы получить информацию из первых уст. И делюсь с вами опытом.

Чтобы дождаться ответа оператора я потратил 7 минут. Девушка вежливо зарегистрировала меня, и я спросил знает ли она что такое unit-linked, она честно сказала «нет» и перевела на специалиста по вопросам инвестиций.

Подождал еще 14 минут, мне ответила девушка и представилась «эксперт»…

Я спросил, если я открою контракт unit-linked, который юридически имеет оболочку страхового контракта, а по сути является инвестиционным, как я буду платить налоги после того как 25 лет буду отправлять деньги в контракт и потом верну капитал на свой счет в России.

Она ушла уточнять, пара минут, и эксперт ответила, что мне нужно уведомить налоговую в течении 30 дней и перевела мой звонок в инспекцию по месту прописки. Трубку взяла девушка и командным голосом сказала: «Задайте свой вопрос!». Почувствовал сервис.

Я задал вопрос, она не ответила и продиктовала мне номер по которому я могу уточнить информацию и заодно соединила с очередным специалистом.

Я снова задал вопрос и понял, что я спускаюсь все ниже и ниже от главных специалистов ФНС до специалистов на местах в районах. Решил, что если в главных офисах мне ничего не объяснили, то и тут вряд ли просветят. Прошло 35 минут как я пытался узнать, где и как я буду платить налог с контракт unit-linked, но ничего не узнал.
Я повесил трубку.

Итог — пока налоговая не знает, что такое unit-linked и с чем его едят.

А нам остается использовать вот такой примерный расчет для оплаты налогов при переводе капитала от unit-linked в Россию:

В заключение 

Постарался дать объективную оценку созданию инвестиционного портфеля через брокера или с помощью контракта unit-linked. На самом деле сравнивать эти два инструмента не совсем правильно, каждый инструмент используется для решения определенной финансовой задачи и имеет определенную ценность. Поэтому спорить по этому вопросу за или против бессмысленно, изучите все плюсы и минусы и поймете какой инструмент подходит именно вам.

В статье перечислены основные характеристики, плюсы и минусы инвестирования через брокера или unit-linked контракт.

После прочтения статьи вам останется лишь взвесить все за и против и принять решение каким инструментом воспользоваться.

Записывайтесь на консультацию!

Если у вас возникнут вопросы по теме, прошу вас записывайтесь на консультацию?

До встречи!

До встречи!

С уважением,

Алексей Протасевич
финансовый советник